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BBH:贸易战——如“魅影”随形

2018-03-28 09:22

  FX168财经报社(香港)讯周三(3月28日)布朗兄弟哈里曼(BBH)分析师撰文指出,当前投资者焦虑的直接原因是,认为美国从多边贸易体系中抽身而出,届时可能会陷入贸易战。

  该行分析师本文观点主要内容如下:

  此前媒体和其他一些观察人士似乎对最坏的情况做好了准备,并坚定美国“军事化”的形象,就像它在外汇市场和所谓的货币战争中反复所做的那样。

  事实上,贸易伙伴之间几乎总是存在低级的紧张关系。美国和加拿大是世界上最大的贸易伙伴之一,且存在持续的紧张关系,这在特朗普当选总统之前就已经存在了。如木材和奶制品几乎是常年争议的领域。在北美自由贸易协定(NAFTA)谈判中,加拿大向WTO提交了一份针对美国的综合性申诉。此外,正如特鲁多与特朗普之间的交流所表明的那样,在双边贸易平衡的规模上存在分歧。

  美国对中国采取的新关税举措,中国方面最初的反应相对温和,贸易中相对较小的部分受到影响。与此同时,根据以往的历史经验,我们认为中国是对特朗普表面威胁的战略回应,这些反措施是应该预期的最低限度。具体而言,限制美国行动的损害,同时加强多边体系,避免相互指责的恶性循环,并允许世界贸易组织的冲突解决机制。

  上世纪80年代,日本是崛起中的亚洲强国,挑战了美国的经济实力。特朗普政府的几位高级贸易官员在里根政府中获得了关键经验。然而,世贸组织(WTO)禁止了美国当时奉行的一些政策,比如自愿出口限制和有序的市场协议。

  为回应美国的贸易保护主义,日本将汽车工厂和生产转移到了美国。不久之后,汽车零件也随之出现。日本国内生产企业向价值链上游移动。

  校对:becky

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